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进可攻退可守 灵活配置混合基金已近满仓!年内

发布时间:2021-04-05 22:09  

  进可攻退可守 灵活配置混合基金已近满仓!年内最高收益超70% 投资者该如何掘金?

  【进可攻退可守 灵活配置混合基金已近满仓!年内最高收益超70% 投资者该如何掘金?】股市快速回暖,以大类资产配置为主要投资特征的灵活配置型基金高仓位建仓。近日,在股市行情快速回暖中,今年新成立的灵活配置混合型基金建仓较快,部分产品已经接近满仓运作,尤其是中长期限的定期开放或持有型基金,不少产品的上市公告披露已经是9成左右仓位运行。可以说,与其他混合型基金相比,灵活配置型基金最大的优势在于仓位的灵活,而这也赋予了灵活配置型基金更强的市场应对能力,充分展现出“进可攻退可守”的魅力。

  股市快速回暖,以大类资产配置为主要投资特征的灵活配置型基金高仓位建仓。近日,在股市行情快速回暖中,今年新成立的灵活配置混合型基金建仓较快,部分产品已经接近满仓运作,尤其是中长期限的定期开放或持有型基金,不少产品的上市公告披露已经是9成左右仓位运行。

  可以说,与其他混合型基金相比,灵活配置型基金最大的优势在于仓位的灵活,而这也赋予了灵活配置型基金更强的市场应对能力,充分展现出“进可攻退可守”的魅力。截止7月10日,诺安和鑫灵活配置混合年内收益达74.04%。对于追求稳健的投资者来说,灵活配置型混合型基金就是一个很好的选择。

  数据显示,截至今年一季报,1361只灵活配置型混合基金(基金份额合并计算)平均持股仓位为65.46%,比同期混合型基金平均持股仓位高出3.3个百分点,尤其是封闭式管理的灵活配置型基金,持股仓位要更为积极。

  多位业内人士也透露,在今年股市投资机会明显的市场中,新基金的建仓节奏也会明显加快。

  北京一位绩优成长股基金经理告诉记者,他管理的灵活配置型新基金是发起式设立,由于资金多为公司自有资金,在股市快速回暖的行情中建仓非常快,目前仓位基本处于满仓状态;而另一只是针对银行渠道客户发行的权益类基金目前建仓约为5成,基金在发行结束后,A股一直在上涨通道,由于客户资金偏向稳健,产品在管理中会更关注控制回撤。

  谈及灵活配置型基金整体仓位偏高的现象,该基金经理认为,灵活配置型混合基金仓位策略比较灵活,在股市明显回暖、投资者风险偏好上台阶的市场中,高仓位可以获得更多的弹性收益,整体就会出现放大风险敞口的操作;而在2018年的震荡下行市场中,该类基金还会轻仓甚至空仓来获得超额收益。

  该基金经理称,“灵活配置型基金整体上与基金经理的个人投资风格和策略有关,也与管理的资金来源、投资者风险偏好有关,我们在投资中会综合各类资金需求来管理好产品,在能力范围内实现投资者利益的最大化。”

  北京一位中型公募明星基金经理也表示,一般而言,灵活配置型基金有比较灵活的仓位策略,在股市机会明显时会重仓,在股市震荡下行时轻仓。而从目前市场环境和大类资产投资性价比看,股票相比债券、货币、商品等大类资产要更具吸引力,相对积极的仓位策略会给基金带来较好收益,有利于产品做好业绩。

  不过,从市场角度而言,做大规模和最好业绩可能在火热的市场中会出现矛盾,如何平衡两者的关系,也受到行业的关注。

  华南一位大型基金公司市场部负责人表示,作为大类资产配置的产品,灵活配置型基金是0-95%持股仓位的基金,基金经理持股仓位的变化,更能体现大类资产配置的方向。

  在这位市场部负责人看来,现在股市快速回暖,积极建仓可以短期内获得较好的收益,给投资者带来较好体验。但如果股市大涨期间,募集到资金却没有建仓,基金净值表现滞涨,也会也会引发投资者的不满。

  在他看来,对于近期新成立的规模较大的灵活配置型基金来说,在股市回暖时积极募集做大规模,在股市调整中再去建仓,可能会获得规模和业绩的平衡,长期来看也不会伤害投资者。

  对于中长期定期开放或封闭式的产品而言,目前也采取了更为积极的高仓位策略。

  从今年新上市的8只灵活配置混合封闭式基金看,在今年3月以后,封闭式基金建仓仓位就逐渐攀升。

  基金公告数据显示,今年3月下旬成立的建信科创3年封闭在4月20日公示的信息显示,基金成立25天持股仓位仅为0.42%;博时研究优选3年封闭在6月12日公示,成立84天时持股仓位仅为23.06%。而近期上市的平安科创3年封闭、中银证券科创3年封闭持股仓位已经分别高达87.91%和90.73%,在股市回暖中,呈现更积极的建仓意愿和高仓位持股的趋势。

  谈及中长期封闭式基金积极仓位策略的趋势,华南上述大型基金公司市场部负责人表示,由于这类产品封闭期较长,没有流动性的压力,这类产品的基金经理可以更为从容地安排投资节奏。而从仓位策略看,高仓位策略是可以获得长期较好收益的。另外,近年来封闭式基金或中长期持有型基金增多,这可以更加发挥基金在长期投资上的优势,以高仓位去斩获长期较好的回报。

  北京上述绩优成长股基金经理也告诉记者,虽然灵活配置型基金为投资人择时预留空间,但从择时难度和波段交易的成功率来考量,基金经理最好是在股市高估时低仓位,低估时高仓位,放弃短期波段交易,专注选择优质公司和做好超额收益,就可以排除仓位带来对投资的干扰。

  北京上述中型公募明星基金经理也表示,从多年基金管理经历看,择时策略对基金的收益贡献并不高,在一个中长期向上的A股市场中,精选绩优股,并保持较高仓位的基金长期收益率较高。

  该明星基金经理称,“尤其是针对中长期封闭性的产品,基金经理不受资金申赎影响,可以从容安排投资节奏,以较高仓位持有好股票可能是最优的策略,可以获得好公司持续成长带来的投资回报。”

  这类型基金具有非常明显的标识,基金名称中必须包含“灵活配置”四个字,股票的投资比例主要有30%-80%、0%-95%两档,前者的中位数是55%,后者的中位数是47.5%,但后者0%-95%的股票仓位跨度较大,所以还需要进一步细分。

  这类基金由于没有对股票和债券仓位做硬性要求,所以基金经理需要根据对宏观经济趋势判断来及时调整仓位,不仅对于基金经理的选股能力要求高,而且更加考验其择时能力,重点考虑的因素包括经济基本面及中短期波动、资本市场资金面和流动性、大类资产的估值变化以及市场情绪等。

  灵活配置基金“仓位约定”的新要求,前期由于0%~95%的股票仓位过于灵活,可能会使基金经理投资灵活度较大、投资在激进和保守之间产生风格漂移。目前获批的灵活配置型基金大都对股票仓位做了较为详细的规定,多数都有“股票仓位配置策略”一项,将股票仓位与基金净值、沪深300股息率收益率、股市PE等挂钩的股票仓位控制策略,以兼具灵活配置型基金的操作灵活性及策略可预期性。

  可以说,与其他混合型基金相比,灵活配置型基金最大的优势在于仓位的灵活,而这也赋予了灵活配置型基金更强的市场应对能力,充分展现出“进可攻退可守”的魅力。

  目前市场上灵活配置型基金共有1900多只(多类份额分开计算)。通过数据统计发现,在近5年震荡市场环境下,灵活配置型基金近1年、近3年、近5年平均回报分别为23.24%、30.03%、17.11%,相对主要股指的超额收益明显。

  除了上涨有动力,灵活配置型基金的抗跌能力也很出色。我们拿灵活配置型基金的最大回撤与其他主要投资权益市场的基金作比较,灵活配置基金近1年、近2年、近3年最大回撤(平均值)明显更低。

  这是因为灵活配置基金对基金经理的择时能力要求很高,进而能够在市场行情波动时及时调整仓位,把握市场动态,控制回撤。

  看业绩表现,长期业绩优良为首选。以下为截止7月10日,年内排名居前的灵活配置型基金。其中,诺安和鑫灵活配置混合年内收益达74.04%。

  基金经理是一只基金的灵魂,基金那么多,那么基金经理肯定也多,选基金经理优先选择任职时间超过3年以上的。

  能够超过10年以上那就更牛了,目前全市场任职时间超过10年的基金经理一共为48位,而每年超越基金回报10%的基金经理,只有4位。他们分别是朱少醒、董承非、曹名长和周蔚文。

  如果希望捕捉股债轮动机遇,在牛市害怕回调,在震荡市想要灵活应对的小伙伴,不妨考虑下灵活配置型基金这类产品,由于这类产品通常会有封闭期,建议投资者根据需求和风险承受能力进行选择,合理安排自己的资金。(财富号)

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